花了一个星期的时间看完了《热门商品投资》这本书，对商品期货有了一些皮毛的认识，了解到了杠杆的作用，知道了为什么期货能让人一夜暴富，也可以让人瞬间一平如洗。

     这本书中，罗杰斯从商品的供给和需求出发，深入的分析了石油，黄金，铅，糖，咖啡等商品的历史及未来的走势，并指出当前世界范围的商品供需紊乱-这是典型的商品投资市场进入长期牛市的信号。有研究表明股票的价格和商品的价格成负相关，这意味着股票价格的下降，商品的价格就上扬。商品价格即使在经济倒退的时候也能上涨。

     期货分为：金融期货（短期国库券，债券以及各国货币），股票指数期货（不知道中国的股指期货什么时候推出啊？），商品期货...

     原来下载的电子书有好几本，就看过《漫画期货》:用漫画的形式解释了什么是期货，期货的基础知识。这个小学生也能读懂。剩余的几本都没有读过：《美国期货专家经验谈》，《期货操盘高手》。后面如果公司项目没有那么紧了，有空就研究一下。

美联储--美国中央银行是一家注册在特拉华州（Delaware)的私人企业（PrivateCompany)，它和美国联邦政府机构根本不是一回事。尽管美联储的主席是由总统任命，国会核准，但它仍然是一家私营性质的公司!美联储的核心是7人委员会,12家美联储银行，和公开市场委员会（FederalOpen MarketCommittee）.12家美联储银行全部是私有公司，由各自地区的主要银行组成。其中纽约美联储银行势力最大，实际上代行中央银行的职能。7人委员会的成员-全部出身于银行和金融圈子，由总统任命，国会核准，主要负责重大货币政策。公开市场委员会则是7人委员会决策的执行者，它主要是授权纽约美联储银行实施具体操作-。

美联储的基本特点就是金融寡头们的行业协会，它的最高决策权看似掌握在7人委员会的手中，实际上仍然是操纵在金融寡头们的手中，因为所有的信息和形成决策的基础设施是最终掌握在银行家的圈子里。1907 年银行危机以后, 一群银行家们策划成立一个全国性的中央银行系统，并掌握这个系统的核心权力。在几次试图通过这一法案的努力失败以后，他们开始资助当时正在竞选的威尔逊，威尔逊-答应在当选以后签署这一法案。1913年，机会终于来了，由大富豪洛克菲勒的祖父，参议员Nelson Aldrich在圣诞节前几天趁着许多议员休假之际，提出了联邦储蓄法案（Federal Reserve Act），并于12月23日通过，威尔逊总统立即兑现了诺言，签署了该法案。为了低调起见，中央银行的名称被刻意回避了，代之以不太招眼的美国联邦储蓄委员会。

　　读彼得·林奇、约翰·罗斯查得的《学以致富》，我总要想起梁启超《少年中国说》中那段慷慨激昂的文字：“故今日之责任，不在他人，而全在我少年。少年智则国智，少年富则国富，少年强则国强，少年独立则国独立，少年自由则国自由，少年进步则国进步，少年胜于欧洲，则国胜于欧洲，少年雄于地球，则国雄于地球。”“少年富则国富”与《学以致富》的思想特别吻合。

　投资教育要从娃娃抓起

　　讲“学以致用”，国人觉得理所当然，但像彼得·林奇那样提倡“学以致富（lean to earn）”，恐怕很多人在观念上难以接受，至少在公开场合说起来不那么理直气壮，生怕别人说“财迷”、“庸俗”、“没文化”、“境界低”。以笔者愚见，在力行社会主义市场经济的当今中国，投资理财事关百姓幸福和国家富强的大体，提倡“学以致富”、“投资教育要从娃娃抓起！”，显得尤其重要、尤其迫切。

　　越早投资，复利增长的威力就越大。林奇认为“时间就是金钱”这句话应该改为“时间能够赚钱”，让金钱和时间来为你卖命，你可以轻轻松松地享受成果。遗憾的是大多数人到了“哀乐中年”才想到去投资，甚至下岗、退休后才去“炒股”，已白白耽误了不少“让钱帮你赚钱”的宝贵时光。

　　巴菲特是少年投资的好榜样。他比别的孩子更早懂得金钱的未来价值，“我是从7岁开始的，之前的时间都浪费掉了。”当他看到店里卖的400元电视时，他看到的不是眼前的400元价格，而是20年后400元的未来价值。所以他宁愿投资股票，也不愿意买电视，不随意购买不必要的物品。

10岁时，巴菲特开始在他父亲的经纪人业务办公室里做些与证券相关的工作。并且已经查阅了当地图书馆里所有有关投资方面的书籍。11岁那年，巴菲特买进第一支股票，开启了持续至今67年的传奇投资生涯。但他似乎还不知足：“我心中一直有这样一种遗憾，那就是我没有早一点开始从事股票投资。”这番话真令我辈顿生罪恶之感：我们已经浪费了多少年啊。对我们的下一代，建议诸位“富爸爸”一定要从胎教开始，从零花钱、压岁钱开始培养投资意识。

笔者在此郑重建议：我国教育系统在中学设立投资课程。教导学生节俭和及早储蓄是奠定未来财富的关键，同时尽早运用这笔储蓄投资股票或房产；教育学生关心和投资攸关国家兴衰的各行各业，也是爱国的表现等等。

节约的人最终将拥有奢侈品

　　美国优秀基金经理坦普顿的投资第一定律是：节约的人最终将拥有奢侈品。

　　节约的人才能积累财富，而财富积累给所有人都带来幸福。这不仅适用于个人和家庭，也适用于企业、国家和世界。

　　坦普顿认为“节俭致富的道理也可以通过学习历史知晓。一国的民众如果非常节约，这个国家很容易繁荣富强。如果这个国家的民众非常挥霍，这个国家很容易陷入贫困之中。70年前，美国人因节俭而闻名”。

　　勤俭是中华民族的传统美德。唐代诗人李商隐的警世名句“历览前贤国与家,成由勤俭败由奢”道出了勤俭的极端重要性。投资教育应从节俭开始，节俭才可能储蓄，储蓄才有资本投资。养成简朴、节俭、储蓄的生活方式是投资的重要基石。换言之，“节俭——储蓄——投资”三步曲，是通向财富、幸福和强盛的阶梯。

　　巴菲特的黄金拍档、投资大师查理·芒格年少就学到并一生恪守的原则：支出小于收入，省下钱来做投资。看似稀松平常，却是他成功的不二法门。

不懂交通规则别开车上路

　　从2005年开始的沪深大牛市的赚钱效应，极大地鼓舞了国人的投资理财意识，但不幸的是，最近半年的大调整又使很多人付出惨重代价。原因是相当大一部分投资者没有经过认真的学习准备，就一窝蜂地盲目投资，无意中充当了“马路杀手”的角色——“不懂交通规则就开车上路”。

　　这本《学以致富》正是投资的“《安全驾驶培训教材》”。彼得·林奇用一种外婆跟你讲故事的方式，将资本主义在美国的发展、股市的风云变幻、投资的概况、选股的实务等投资的基础知识向你娓娓道来。难怪沃伦·巴菲特要说：“如果我要送我孙子生日礼物，我就买这本书给他们！”

　　笔者以为，书中最有意义的，应该是林奇的投资“交通规则”——一些重要的投资理念、投资原则和投资经验。举例如下：

1、尽早投资不必等。最好的方法是趁早储蓄，尤其当你还住在家里，你的父母还养你的时候，是人生花钱最少的阶段，你赚的所有钱都可以拿去投资。

2、长期投资好股票。人们总是不断寻觅打败市场的秘方，这个真理却远在天边近在眼前：“买一些有盈余成长潜力的公司股票，而且除非有很好的理由，千万不要轻易卖出。其中股价下挫永远都不是一个好理由。”要像对待婚姻一样押上你对股票的忠诚度，“如果你精于选股，但却是个机会主义者，最后充其量你也只是一个平庸的投资人。”

3、只买纯粹的股票型基金。如果你选择基金替你赚钱，而且是长期投资，就该避免投资所有的债券型和混合型基金，只买纯粹的股票型基金。因为在过去90年中，有80年股票的表现超越债券。所以，林奇主张投资的第一步是选择股票而摒弃债券投资：“如果你没有百分百的投资股票，长期来说，你的财富就缩水了。”

4、以投资者的眼光看世界。股票的背后是一家家具体的公司，可以通过生活、工作的很多线索去熟悉和了解，其中隐藏着不少投资机会。可惜的是大多数人都没有这个意识，不善于抓住身边看得见、摸得着的投资机会。例如，医生明明知道哪家药厂的药最好，但他不一定去买这家医药公司的股票；银行家深知哪家银行最具竞争力，却未必会去买它的股票。实际上，他们只要学会以投资者的眼光来看世界，就会发现到处都是潜在的投资机会。

5、耐得住才是大赢家。崩盘或回档谁也无法避免，就像美国北方人无法避免大冰雪一样。“人们在预防空头所受到的损失，比空头真正莅临时受的损失来得更多。”林奇这个观点也许出乎大多数人的意料。原因是为了预防空头时段，投资人往往错失多头股市的机会。有数据为证：在1954年以来的40多年里，如果你能完全投资股市，年均回报率为11.5%，但是如果你在这40年里的40个涨幅最大的月份中没有投入股市，投资回报率就只剩下2.7%了，差距甚大。还有一个统计数字也会让波段高手们泄气：“假设你的运气很差，自1970年以来每次都买在年度最高点，则你的年平均回报率只有8.5%；而如果你抓波段的功力很高，每年都买在股市的最低点，则回报率为10.1%。最能干及最差劲的投资人相差也不过1.6%。”这个统计数字告诉使世人：“抓波段操作并非真正的赢家，真正的赢家是从头到尾投资在股市，并且投资在具有成长性的企业里。”

少年富则中国富，少年强则中国强。尤其是在中国已进入老龄化社会，青少年的投资教育更加时不我待

     前段时间一直在看《证券分析》，里面的术语太多了，作为证券专业的专业书籍，对我这个学工科的人，看起来还是很费劲的。暂且搁搁，看看期货的书吧。前两天开始读罗杰斯的《热门商品投资》，不过罗杰斯的书看起来还是比较舒服的，这毕竟不是专业书籍，只是本大众读物，读起来比较顺手。总的来说罗大师的书还是比较符合我们大众的，过年期间看完了《中国牛市》。现在开始做读书笔记了：

1.一些人性急主动，想让一起在其掌握之中；另一些人谨小慎微，宁愿做些力所能及的事。一些人把自己看成大商人，关注价格的下一个大东向，另一些人没有独到之处，更喜欢随大流。

2.所有的商品指数都由5个部类组成：能源，金属，谷物，食品、纤维和牲畜。

3.决定商品价格走高的因素：供应和需求

罗杰斯的《热门商品投资》中提到香蕉共和国，没有听说过，所以到百度知道上查了查：

香蕉共和国，是一个经济体系属于单一经济（通常是经济作物如香蕉、可可、咖啡等）、拥有不民主或不稳定的政府，特别是那些拥有广泛贪污和强大外国势力介入的国家的贬称。通常指中美洲和加勒比海的小国家。
名称来源
“香蕉共和国”的绰号最初被赋予经济命脉被美国联合果品公司和标准果品公司控制的洪都拉斯、危地马拉、哥斯达黎加等中美洲国家。1871年，美国铁路企业家梅格斯（Henry Meiggs）在哥斯达黎加建筑首都圣荷西和柠檬港（Limón）之间的铁路让中美洲各国出口香蕉到美国。梅格斯之侄凯斯（Minor C. Keith）甚至娶哥斯达黎加总统之女为妻，1870年之前美国人并不认识香蕉，然自该铁路建筑后的28年内，美国共消费了1,600万串香蕉。“香蕉共和国”此一词汇于1904年由美国作家欧·亨利在Cabbages and Kings 一文中首创，以虚构的republic of Anchuria来影射被美国控制的洪都拉斯，称她为香蕉共和国。
自此，这两家公司操控这些国家的经济命脉，又自行或透过美国政府插手这些国家的政治、经济，甚至操纵更改总统人选。例如1951年危地马拉总统阿本斯（Jacobo Arbenz Guzmán）宣布将联合果品公司在危地马拉的大片土地收归国有，曾任职于联合果品公司的美国国务卿杜勒斯于1954年策动其竞争阿马斯（Carlos Castillo Armas）从洪都拉斯入侵，导致阿本斯辞职。智利诗人聂鲁达写了一首名为《联合果品公司》的讽刺诗。

也许未来还会有更大的股市暴跌，但是既然我根本无法预测何时会发生股市暴跌，而且据我所知，和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测，那么何以幻想我们每个人都能够提前做好准备免受暴跌之灾呢？在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。

因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。

股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。

如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气温下降到能结冰的时候，那么当室外温度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了。

Daniel：跟着大师的脚步吧，不要把自己的股票都抛在了地板上，紧紧的抓好自己的股票，等着它突破历史的高点吧！6100不是最高，只有更高！

股息:是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利.

红利:是在上市公司分派股息之后按持股比例向股东分配的剩余利润

股票股息分配有两种类型：

1.特别股票股息：将往年的积累盈余部分资本化的过程中所发放的股票股息。即：它将积累盈余帐户中的大量资金转移到法定资本账户中，并向股东配送额外的代表这部分被转移资金的股票。

2.定期股票股息：将当年收益部分资本化过程中所发放的股票股息。因为他的数额往往相对较小。它之所以称作是定期的，原因在于这种股息通常根据既定的策略在连续的若干年中定期发放。

通胀无牛市(转)

　　我希望政府从另一个角度入手来挽救牛市，那就是 “两防”政策。因为只有把通货膨胀预期降下去了，把导致物价上涨的因素克服了，才能引来辉煌的牛市，而下一波的上涨将更稳健，更扎实。政府全力降低通货膨胀预期，防止经济过热的努力其实就是根本上的救市措施，大家应该耐心观察这些措施的结果，而不是呼天抢地呼吁政府直接干预股市。

　　随着沪深股市一路走低，我在《上海证券报》上的“通胀无牛市”系列文章收到了越来越多的读者反馈意见。今天我想就其中最有代表性的问题做个统一的答复，算是“六论通胀无牛市”，希望对新老读者均有所帮助。

　　有读者问：通胀时期不是钞票印得多了吗，怎么不能把股价抬高呢？我先反问：男人会怀孕吗？当然不会，无论科技多么进步，我们也不能违背自然规律。如果多印钞票就能够创造财富，那人类文明史就真成了一场“印钞大战”了。物价上涨和股价下跌这两者之间本身并不存在因果关系，而是同一原因的两个结果。这个共同原因就是：由科技进步引导的劳动生产率下降或者劳动生产率增长达到了极限。毕竟，财富不能凭空创造出来，金融活动本身不能创造新财富。资本市场的根本功能是通过让投资人承担创新活动的风险来获取收益。因此，投资能够取得收益，是因为投资对象能够产生新的商业模式，新的市场开拓能力或者新的生产组织方式。除此之外，货币投放量、供求关系、利率水平等因素都不能影响股价涨跌。上述观点的依据是金融学有关股价包含管理层经营能力的矢量性头寸的观点。从这个意义上讲，所有挽救牛市以及对抗物价上涨的努力都应该从认真落实胡锦涛总书记提出的科学发展观入手。由此，我又想起了小平同志有关“科学技术是第一生产力”的论述，我对此的理解是：“提高劳动生产率是牛市第一要素”，这是股市走牛的根本前提。

　　又有读者问：通胀时期买资源类股票可以吗？我再反问：把你从泰坦尼克号的经济舱换到头等舱有意义吗？你得尽快逃离沉船，跑到救生艇上去。要说服大家在膨胀时期避免资源类股票很难。在通胀阶段，如果你看好煤炭、石油、金属等资产的价格有上涨空间，就该开仓直接做多这些期货品种，而不是买入这些资源类股票。那些固执地买入中国神华，中国石油和中国铝业的投资人已经受了重创，可惜他们还没能完全领悟通胀无牛市的道理，还在期盼降低印花税，期盼基金建仓，期盼股价随着大宗商品价格一同上涨。恐怕他们要失望很长时间。

　　一个好的投资策略就是立即做多原材料期货，同时测算每股包含的原材料产量，以此作为对冲比例，做空资源类公司股票。这样就可以获取双重收益。如果大家普遍都接受这样的交易策略，我们就会发现：资源类公司股票被大量做空，被融券之后，拿这些资金去开多头期货的保证金。在此情况下，你又何苦去苦撑危局呢？通货膨胀预期走高，股市估值中枢便下移，市盈率倍数通常相当于通货膨胀率的倒数，由此会进一步降低资源类股票的估值水平。只有在资源价格保持稳定甚至略有下降，某个公司通过改进探勘技术找到更多矿藏或者通过提高冶炼技术改善成品率，或者通过加强公司治理节约经营管理费用的情况下，资源类公司的股价才会跑赢资源价格。

　　还有读者问：通货紧缩就会有牛市吗？这个问题是对金融学彻头彻尾的误解，简直比“通胀将造成资产价格泡沫”还荒谬。牛市的诞生需要几个必要条件，前面讲的劳动生产率是一个基本条件，除此之外，还有经济周期的影响。牛市的诞生需要的条件是物价稳定，上市公司业绩通过提高效率而逐步改善。如果刚刚结束通货膨胀而进入通货紧缩，就不符合这个条件，企业仍然在痛苦地调整中，在重新塑造新的生产经营方式，在压价处理库存的阶段，其业绩必然下滑。因此，在通货紧缩阶段我们未必能够见到牛市。

　　许多朋友曾经在5000点和我打赌，说如果股指调整到3000点，就请我喝酒，而我坚持认为5000点就是右肩。现在他们垂头丧气地向我表示祝贺，我却不能在朋友的伤口上再撒一把盐了。

　　现在许多投资人纷纷希望政府“救市”。我倒是希望政府从另一个角度入手来挽救牛市，那就是 “两防”政策。因为只有把通货膨胀预期降下去了，把导致物价上涨的因素克服了，才能引来辉煌的牛市，而下一波的上涨将更稳健，更扎实。在通货膨胀预期阴影下，大蓝筹估值中枢只能进一步下降。如果市场对物价上涨幅度的预期保持在8％，大蓝筹估值就只能调整到12.5倍才能吸引投资人接盘；现在市场普遍预期一季度CPI涨幅在8％，这是造成这轮惨跌的根本原因。如果政府宏观调控政策措施到位，我们有理由相信二季度的CPI数据将下跌，假设物价涨幅是5％，估值就可以接受20倍市盈率，现在的大蓝筹价位就可以企稳了；如果是3％的通胀预期，那就可以接受30倍以上的市盈率，这意外着上证指数将回到5000点以上。

　　我们的股市需要从根本上、制度上体现劳动生产率的增长。政府全力降低通货膨胀预期，防止经济过热的努力其实就是根本上的救市措施，大家应该耐心观察这些措施的结果，而不是呼天抢地呼吁政府直接干预股市。希望政府直接出台政策救市其实是短期行为，不排除救市政策出台之后，出现井喷行情，然后又是缓缓下跌。与此同时，我也要呼吁上市公司，从提高效率入手，而不是从再融资扩大规模入手来回报投资人。因为再融资就是不断复制现有经营模式，是外延发展，而现在上市公司更需要的是苦练内功，在原材料上涨的情况下，挖掘潜力来保持业绩增长。因此，跑赢CPI的努力就靠上市公司了，而不是靠老百姓去投资基金和股票来实现的。